Resumo de Hoje:

O mercado financeiro teve um daqueles dias de ressaca leve, em que não há crise, apenas uma pausa depois de semanas aceleradas. O Ibovespa deu uma respirada natural, enquanto as empresas se movimentaram em ritmos distintos, o setor de serviços mostrou vigor e o Banco Central tratou de conter a empolgação com cortes de juros. A política trouxe ruídos moderados, o investidor estrangeiro reafirmou seu protagonismo na B3 e, no exterior, os EUA encerraram o maior shutdown da história, Wall Street rotacionou setores, a guerra da IA esquentou, a Argentina teve um raro alívio inflacionário, o México viu avançar o mercado ilegal de combustível e Minas virou palco de disputa pela Copasa. Tudo acontecendo ao mesmo tempo, enquanto o mercado brasileiro apenas recuperava o fôlego.

Sure, if you held your stocks since the dotcom bubble, you would’ve been up—eventually. But three years after the dot-com bust the S&P 500 was still far down from its peak. So, how else can you invest when almost every market is tied to stocks?

Lo and behold, billionaires have an alternative way to diversify: allocate to a physical asset class that outpaced the S&P by 15% from 1995 to 2025, with almost no correlation to equities. It’s part of a massive global market, long leveraged by the ultra-wealthy (Bezos, Gates, Rockefellers etc).

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_{Investing involves risk. Past performance not indicative of future returns. Reg A disclosures at masterworks.com/cd}

Depois de uma sequência quase cinematográfica de altas, o Ibovespa abriu o dia lento. Não era mau humor, não era medo, não era incerteza. Era apenas cansaço. O índice caiu 0,07%, um número tão pequeno que chega a ser simbólico, como quem diminui o passo só para confirmar se o tênis está bem amarrado. A mínima do dia ficou longe do fechamento e o índice até tentou reagir, flertou com uma virada, mas parou ali, perto dos 157.600 pontos, dando a entender que a sequência positiva tinha mesmo chegado ao fim natural.

Enquanto isso, o dólar, que vinha cinco dias seguidos em queda, resolveu dar um espirro e subir 0,37%, chegando perto de R$ 5,29. Nada que altere o equilíbrio maior, apenas um ajuste típico quando investidores globais reavaliam riscos e quando o Brasil vinha embalado demais. Os juros futuros, porém, continuaram caindo ao longo da curva, um sinal de que o mercado ainda enxerga um ambiente doméstico sob controle. A mensagem do dia foi simples: a festa não acabou; o anfitrião só desligou o som por dez minutos.

A verdadeira história do pregão sempre acontece nas empresas. E ontem, cada uma delas parecia viver seu próprio capítulo independente dentro da novela maior do mercado. A Petrobras iniciou o dia no modo “drama”, acompanhando a queda do petróleo internacional e devolvendo 2,56%. A petroleira é tão sensível às oscilações das commodities que parece, às vezes, emocionalmente conectada ao barril. Mas, apesar da queda, segue sob olhar otimista dos analistas por causa dos resultados recentes e do aguardado Plano de Negócios.

Maiores altas na bolsa brasileira:

Na outra ponta, Vale assumiu o papel de zagueiro experiente, subindo 1,11% e segurando boa parte do peso do índice, graças ao minério de ferro novamente animado. O bom desempenho se espalhou para as siderúrgicas, com Gerdau entregando um dia positivo. Já entre as decepções, CVC caiu mais de 8% após apresentar perspectiva mais fraca de expansão e custos pressionando o negócio. Vamos também caiu, refletindo margens mais comprimidas.

Mas o destaque absoluto veio de onde poucos esperavam: a B3 subiu 4,36% impulsionada pelo lucro do terceiro trimestre, enquanto, fora do índice, a Gol decolou impressionantes 13,40% depois de surpreender o mercado com redução de custos. Foi o dia em que a própria bolsa virou protagonista, e a companhia aérea, sempre vista com cautela pelos investidores, entregou o plot twist mais improvável do dia.

Mas enquanto ações ensaiavam coreografias próprias, o mundo real, aquele que afeta empregos, renda, consumo e o dia a dia das pessoas, deu sinais claros de vitalidade. O setor de serviços cresceu 0,6% em setembro frente a agosto, acima das projeções. Na comparação anual, a expansão foi de 4,1%, também surpreendendo positivamente. E no acumulado do ano, o setor já está quase 20% acima do nível pré-pandemia.

Esses números contam uma história muito importante: por trás do sobe-e-desce da bolsa existe um Brasil que está trabalhando, consumindo, contratando e se movimentando. Serviços é o coração do PIB brasileiro. Quando ele cresce dessa forma consistente, mesmo com ruídos políticos e incertezas externas, significa que a economia está construindo um alicerce real, e não apenas surfando otimismo financeiro. Não é exagero dizer que o setor de serviços segurou o PIB no trimestre e deu fôlego para revisões positivas.

Logo quando o mercado começou a fantasiar sobre cortes de juros já em janeiro, animado pela leitura mais suave da ata do Copom, dois diretores do Banco Central vieram a público fazer o papel de balde de água fria. Gabriel Galípolo e Diogo Guillen repetiram que a ata não dá nenhuma indicação sobre corte de juros no curto prazo. O Copom, que na cabeça do mercado já namorava a ideia de flexibilização, apareceu dizendo: “eu só perguntei a hora, não convidei ninguém para jantar”.

Enquanto isso, a política trouxe um ruído contido, mas presente. A pesquisa Quaest apontou ligeira piora na aprovação do governo, agora com 50% de desaprovação e 47% de aprovação. Nada drástico, mas suficiente para adicionar tensão no momento em que temas como segurança pública pressionam o Planalto.

Mas o ponto mais importante desse capítulo foi outro: o capital estrangeiro. Investidores de fora já detêm 58,3% de todo o valor de mercado das empresas listadas na B3, o maior patamar em pelo menos duas décadas. Apenas este ano, já entraram mais de R$ 25 bilhões. É o gringo quem está carregando o Ibovespa nas costas, e isso explica por que o índice segura tão bem mesmo nos dias de correção. O Brasil virou uma vitrine atraente, e o estrangeiro, seu freguês mais fiel.

Lá fora, os EUA tiveram um dia de alívio político e incerteza econômica. O governo finalmente encerrou o mais longo shutdown da sua história, após 43 dias de paralisação que deixaram servidores sem salário e criaram filas em bancos de alimentos. O impacto econômico estimado é de 11 bilhões de dólares que não voltam mais. Mesmo assim, o fim do impasse trouxe algum alívio aos mercados.

Wall Street viveu um daqueles dias de troca de figurino: enquanto o Dow Jones bateu novo recorde puxado por setores tradicionais, o Nasdaq caiu, pressionado por big techs que enfrentam tanto rotações setoriais quanto expectativas menores após dados de emprego mais fracos. O S&P ficou praticamente estável, como quem observa a briga das duas pontas.

A guerra da inteligência artificial ganhou um novo capítulo. A AMD não só desafiou abertamente a hegemonia da Nvidia, como reforçou investimentos, comprou uma startup e projetou receitas ousadas. Em um mercado dominado mais de 90% por uma única empresa, o movimento da AMD é praticamente uma declaração de guerra industrial.

A Argentina conseguiu respirar com a inflação mais baixa desde 2018, fechando os últimos 12 meses em 31,3%, enquanto o México assustou o mundo com o tamanho do mercado de contrabando de combustível, que já movimenta mais de 20 bilhões de dólares por ano e envolve cartéis, corrupção e participação, direta ou indireta, de intermediários americanos.

No Brasil, a Copasa entrou no radar dos grandes grupos de saneamento depois da aprovação que facilita sua privatização. Aegea, Sabesp, Suez, Perfin e BTG já rondam o negócio, que pode acontecer tanto por leilão quanto por uma oferta de ações. A estatal é considerada uma joia estratégica, e seu futuro promete ser um dos capítulos mais disputados do mercado brasileiro nos próximos meses.

O dia foi muito menos sobre queda e muito mais sobre realinhamento. O Ibovespa descansou, as grandes empresas mostraram rotas distintas, o setor de serviços reforçou que é ele quem puxa o país para frente, o Banco Central pediu calma, a política adicionou uma pitada de tensão e o investidor estrangeiro confirmou que está guiando o volante da B3.

Lá fora, os EUA ajustaram sua política interna, Wall Street redesenhou sua prioridade setorial, a inteligência artificial aqueceu a corrida tecnológica, a Argentina deu um respiro raro, o México enfrentou o lado sombrio da economia paralela e Minas Gerais virou capítulo obrigatório para quem acompanha privatizações no Brasil.

Nada desabou. Nada explodiu. Nada virou do avesso. O que houve foi algo mais simples e mais importante: a economia global deu aquela pausa consciente, respirou fundo e colocou cada coisa em seu devido lugar. Como diria Keynes, “o difícil não é aceitar novas ideias, mas escapar das antigas”. Ontem, a economia fez exatamente isso: ajustou antigas narrativas para abrir espaço para novas dinâmicas. E é nesse ritmo, menos frenético e mais maduro, que seguimos porque, como lembrava Peter Lynch, “não é o movimento do mercado que importa, e sim a sua capacidade de manter a calma enquanto ele se move.”

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